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莫让下跌遮望眼——股市长宜放眼量

时间:2018-07-22 15:08来源:股票配资网 作者:凌枭 点击:
在上半年股市大幅下跌情况下,下半年股市开局不利,本周沪深股市继续下跌,这股市究竟何处是个底?其实,一系列数据显示目前底部信号已经密集释放,无论从市盈率、市净率,还
  在上半年股市大幅下跌情况下,下半年股市开局不利,本周沪深股市继续下跌,这股市究竟何处是个底?其实,一系列数据显示目前底部信号已经密集释放,无论从市盈率、市净率,还是低价股数量、破净股数量、破发股数量,目前都和几个历史底部区域数据差不多。由此,机构普遍对今年下半年行情不悲观,瑞银最新报告认为,下半年,沪深300指数从目前位置预计会有约20%的上涨空间。
  
  在上半年股市大幅下跌情况下,下半年股市开局不利,本周沪深股市继续下跌,这股市究竟何处是个底?其实,一系列数据显示目前底部信号已经密集释放,无论从市盈率、市净率,还是低价股数量、破净股数量、破发股数量,目前都和几个历史底部区域数据差不多。由此,机构普遍对今年下半年行情不悲观,瑞银最新报告认为,下半年,沪深300指数从目前位置预计会有约20%的上涨空间。
  
  首席记者 连建明
  
  上半年近半数股票打八折
  
  今年上半年,沪深股市出现大幅下跌,跌幅在全球主要股市中位居前列。上证指数6月底报收2847.42点,上半年下跌13.9%;深证成指报收9379.47点,上半年下跌15.04%;中小板指数报收6477.76点,上半年下跌14.26%;创业板指数报收1606.71点,上半年下跌8.33%。
  
  和指数相比,个股的跌幅更大,上半年近1800只股票跌幅超过20%,就是说,超过一半的股票跌幅超过指数,上半年股价打了八折。
  
  问题在于很多股票2016年、2017年已经出现很大幅度的下跌,今年上半年继续大跌的结果就是累计跌幅相当大,已经跌破2016年1月指数低点的位置,创出了新低。300多只股票股价创出历史新低,其中包括一批券商蓝筹股如银河证券、国泰君安、东方证券等。
  
  从2015年6月15日下跌以来,3年来上证指数最低收盘位是2016年1月28日的2655.66点,近期的下跌并没有跌破这个最低点,但是,一大批股票却跌破这个最低点。以6月底收盘价计算,2169只股票低于2016年1月28日收盘价,就是说,三分之二的股票实际上已经跌破2600点。
  
  而且,跌幅还非常大,1242只股票跌幅超过30%,就是说,三分之一股票需要上涨50%,才能回升到2600点时候的股价。448只股票股价已经被腰斩,跌幅最大的前10只股票,跌幅在80%以上。
  
  从高点来看跌幅更大,本轮行情的高点是2015年6月12日的5178点,从这个高点到今年6月底,1862只股票跌幅超过50%,也就是说,半数股票股价被腰斩,未来要上涨一倍才能回到高位。
  
  再来比较这3年的最高价与最低价的跌幅,从2015年上半年的最高价到今年上半年的最低价,近2000只股票跌幅超过50%,而当时上市的股票不过2700多只,就是说,超过七成的股票3年来最大跌幅超过50%。其中,1300只股票3年来最大跌幅超过65%,就是说,近一半股票从今年最低价要上涨2倍,才能回升到3年前的最高价。600只股票最大跌幅超过75%,就是说,两成股票从今年最低价要上涨3倍,才能回升到2015年的最高价。
  
  这些数据说明,今年上半年个股的跌幅实际上非常惨烈。
  
  市场数据释放底部信号
  
  上半年最后一个交易日股市大反弹。然而,7月份开局股市继续下跌,本周五盘中最低下探2691.02点,创出今年新低。上证指数本周周K线再收阴线,周K线已7连阴。从5178点下跌以来,周K线首次出现7连阴。
  
  但很多数据显示,目前和历史几个底部情况差不多。从股价结构看,本周四沪深股700只股票股价低于5元,3元以下股票130只。
  
  2005年6月6日998点时候,股价低于5元的股票近900只,3元以下的股票320只。2008年10月28日1664点时候,5元以下股票也是900只,3元以下股票为350只。2013年6月25日1849点时候,5元以下股票510只,3元以下股票107只。
  
  目前沪深股市低价股数量比2013年1849点时候要多,比998点和1664点时候要少,考虑目前指数要比之前几个低点要高,上市公司业绩也远远高于10年前,因此,现在低价股的数量实际上和几个历史底部情况差不多。
  
  本周四沪市平均市盈率为13.6倍,深市为24.4倍,沪深A股平均市盈率为16.5倍,和2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点几个底部相比,市盈率比较接近。横向比较,沪市13倍市盈率和英国、德国股市平均市盈率相当,法国、日本股市市盈率在17倍左右,和沪深A股平均市盈率相当,而美国道琼斯指数与标普500指数平均市盈率在24倍左右,高于A股平均市盈率。
  
  市净率方面,目前A股的市净率与几个底部时期的市净率也比较接近,而跌破净资产股票的数量是历史最多的。目前,两市跌破净资产的股票超过200只,1849点为154只,1664点为175只,998点也不过174只,和前几次底部比,目前破净股票数量更多。同时,两市超过300只股票跌破发行价,破净股和破发股都属于历史上最多的时期。
  
  机构对下半年行情有信心
  
  因此,目前A股市场显然正处于底部区域,风险已经大幅释放,对未来不必过于悲观。
  
  上周末,深交所理事会风险管理委员会召开2018年第一次会议, 针对近期市场运行态势,与会委员普遍认为,当前市场形势与2015年存在根本不同。2015年以来,随着去杠杆进程的持续深入推进,场内杠杆水平明显下降,两融规模较最高点下降近60%,场外配资行为得到明显遏制,市场风险大幅释放,风险底数更加清晰。无论是从上市公司业绩看,还是从估值水平看,市场都具备稳定运行的基础,积极向好因素正在不断积聚。
  
  同时,大股东和上市公司已经行动起来,6月以来,产业资本(仅统计实际控制人、高管及公司类型股东)净增持的公司接近320家;与此同时,逾130家公司进行回购。自7月1日以来,A股共计发生了52笔回购,累计回购金额约41亿元。本周,美的集团公告将用40亿元资金进行股票回购。
  
  机构对下半年的行情并不悲观。瑞银证券中国首席策略分析师高挺本周发布中国股票策略报告,报告认为,沪深300的静态市盈率也已跌至2015年四季度和2016年初的水平——当时股市深度调整、外需疲弱、人民币贬值、资本外流等等多重因素都严重地打击了市场情绪。和那时相比,不论是从出口的稳健增长、企业盈利能力的改善、还是外汇储备的稳定性来看,目前经济和企业基本面的韧性都要好得多。他预计中国投资会放缓,但整体经济增长不会因此出现大幅的减速。
  
  瑞银维持今年MSCI中国(增长12%)和沪深300(增长8%)的盈利预测不变,并维持MSCI中国指数年末目标点位预测不变。不过,考虑近期信用利差扩大、违约事件增多,去杠杆政策的推行导致国内流动性明显收紧等因素,瑞银将沪深300指数今年底的目标点位从此前的4450点下调至4050点,对应2018年末13倍市盈率。
  
  沪深300指数本周报收3365.12点,如果年底上涨到4050点,还有20%的上涨空间。当然,底部往往需要市场的反复检验,2016年1月暴跌之后形成了一个市场底部,这个底部反复了几个月,由此,本周出现下跌也不奇怪,一个被反复证明的底部会更扎实,今年下半年的行情是值得期待的。

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